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    时间:2018-08-06 00:03:37 来源:快速致富网 本文已影响 快速致富网手机站

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    微博 上一篇: 下一篇: 信用卡行业深度研究:以美国行业史为鉴,三阶段对应三成功因素 华泰金融研究全新平台 2018-08-05 19:20 零售转型着力点,中间业务生力军2017 年中国信用卡累计发卡量同比增长26%,为近年来的最高增速。...

    零售转型着力点,中间业务生力军

    2017 年中国信用卡累计发卡量同比增长26%,为近年来的最高增速。在资管业务由于新规出台而短期承压的背景下,高速发展的信用卡业务已成为银行中间业务的支柱。我国首张信用卡由中国银行于1985 年发行,行业发展已逾30 年。从量价策等多方面来看,我国信用卡行业空间广阔,而美国的行业发展历程可作为我国的教科书。本文为处于不同竞争地位的银行提出了相应的策略建议。建议关注行业领先者及转型战略推进迅速的有力挑战者,个股推荐招商银行、建设银行、平安银行、中信银行。

    量价均有提升可能,制度改革再添红利

    我们首先分析了参与者的客户基础、用卡情况、收入成本结构和定额及风险管理。结合量、价、政策等多个因素,我们认为中国信用卡市场发展空间较大。从量的角度看,中国信用卡的普及程度显著低于美国、日本等发达国家,信用卡在消费贷款中的比例也显著低于美国。居民消费意识的增强和互联网借贷的严监管将使得信用卡承接更多消费信贷需求。从价的角度看,美国信用卡定价显著高于中国,国内信用卡行业尚有提价空间。从策的角度看,银行信用卡业务面临子公司分拆,成立法人子公司有利于信用卡业务的专业化、市场化,给行业发展带来红利。

    以美国行业史为鉴,三阶段对应三成功因素

    美国信用卡行业起源于1950年代,是起源最早、发达程度最高的信用卡市场。我们将美国的信用卡发展史分为1950-1970s、1980s、1990s至今三个阶段。美国银行(或VISA)和花旗银行于1970年代最早取得成功,其成功的核心要素是发卡获客。Sears于1980年代崛起,其依靠庞大的消费网络成为美国第四大卡组织。1990年代的Capital One利用差异定价方面的经营创新实现了高速成长,现信用卡业务已排名美国第3位。美国信用卡行业发展历程中的阶段特征在中国亦有体现,为中国信用卡行业的后续发展提供了借鉴意义。

    领先者重体验改机制,追赶者寻差异勇创新

    竞争格局的分析中已将行业参与者分为领先者和追赶者两类。对于领先者而言,目标在于提升用户体验,可在化和定制化两个角度着力,及在制度改革上引领行业前进。追赶者的追赶可分三步走:1)抓住发卡红利的尾巴;2)在互联网的背景下创新品类,体现差异化,这是当前的主要发展途径;3)借力于金融科技创新,逐鹿于未来,推动行业重新洗牌。信用卡行业空间广阔,我们看好行业领先者及转型迅速的挑战者。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。

    报告正文

    序言:零售转型着力点,中间收入生力军

    我国信用卡诞生于1985年,发卡行为中国银行珠海分行。人大常委会将“信用卡”定义为由商业银行或者其他金融机构发行的具有消费支付、信用贷款、转账结算、存取现金等全部功能或者部分功能的电子支付卡。目前取得发行信用卡资质的银行有五大行、股份行、邮储银行及部分城商行、农商行,信用卡业务收入已成为商业银行中间业务收入的重要组成部分。根据中国支付清算协会的数据,截至2018年Q1末,信用卡和借贷合一卡共计发行6.12亿张,人均持卡量0.44张。

    信用卡不仅为客户和商户提供了收付款便利,也成为了银行提供全面金融服务、提升盈利能力的重要工具。首先,信用卡业务高收益特征明显,消费分期、取现等各项服务的高收费也显著增厚了银行中间业务收入。其次,信用卡使用频次高,是品牌形象、客户黏性塑造的重要工具。

    从量、价、策三个角度来看,中国信用卡行业发展空间较大。从量的角度看,中国信用卡的普及程度显著低于美国、日本等发达国家,信用卡贷款在总贷款中的占比也显著低于美国。随着居民消费意识的增强,居民消费信贷需求的提升为信用卡业务带来了发展空间。此前互联网借贷因风控不严,具有审批时间短、贷款人门槛低、收益率高的特点,对业务较规范、风控系统较完善的信用卡业务产生了一定挤出效应。随着互联网借贷的严监管时代到来,部分需求将回归银行系统,由信用卡承接。从价的角度看,美国信用卡业务费率定价显著高于中国,国内信用卡行业或尚有提价空间。从策的角度看,银行信用卡业务面临子公司分拆,成立法人子公司有利于信用卡业务的专业化、市场化,给行业发展带来红利。2017年,信用卡的累计发卡量同比增速已超越借记卡,达26.45%。

    美国的信用卡行业发展史可作为中国信用卡行业的教科书。美国信用卡行业起源于1950年代,可分为1950-1970s、1980s、1990s至今三个阶段。三个阶段成功的信用卡行业参与者分别为美国银行(或VISA)和花旗银行、Sears和Capital One,成功的主要因素分别为发卡获客、消费流量和经营创新。美国信用卡行业发展历程中的阶段特征在中国亦有体现,为中国信用卡行业的后续发展提供了借鉴意义。

    我们根据竞争地位的不同,为中国信用卡行业提出了策略建议。首先,我们从客户基础、用卡情况、收入成本结构和定额及风险管理四个角度分析了国内信用卡行业的竞争格局。发卡银行被分为领先者、追赶者两类。对于领先者而言,应着力于提升用户体验,在化、定制化上创造新的行业发展热点,同时应在引领行业机制变革方面有所作为;对于追赶者而言,可分三步实现追赶超越。第一步,追赶者可以抓住发卡扩张的最后一波行业红利。第二步,移动互联网的普及为银行差异化消费场景塑造提供了条件。创设差异品类,体现差异化是其发展主要途径。第三步,创新是决战未来的关键,金融科技的快速发展使行业创新拥有了更多可能。

    信用卡行业空间广阔,建议关注行业领先者及转型战略推进迅速的有力挑战者。领先者推荐信用卡交易额排名第一的招商银行、信用卡贷款余额排名第一的建设银行。有力挑战者推荐将信用卡作为零售战略的核心角色且集团协同效应突出的平安银行、成长潜力突出且在制度建设和金融科技方面均表现亮眼的中信银行。

    发展空间:量价均有提升可能,制度改革再添红利

    我们认为中国信用卡行业仍有较大的成长空间。中国信用卡业务的发展成就显著,据中国支付清算协会的数据,截至2018年Q1末,信用卡和借贷合一卡共计发行6.12亿张,人均持卡量0.44张。2009年-2017年信用卡累计发卡量的年均复合增速为15.47%。2017年信用卡行业发展速度明显加快,当年累计发卡量同比增长26.45%。信用卡行业发展提速的主要原因是在经济增速下行、严监管的环境下,银行将更多资源投入信用卡业务。我们认为信用卡市场发展空间较大,以下我们将结合量、价、政策等多个因素对我国信用卡行业发展空间进行分析。

    量——新增需求:发展尚不充分,与美日存差距

    当前信用卡覆盖及渗透率低,具有较大发展空间。横向来看,与信用卡体系较发达的美国市场相比,我国当前的信用卡发展仍有较大空间。据中国支付清算协会的数据,2017年底,中国信用卡授信使用率为45%,高于同期美国的18%。二者差异的主要原因是美国信用卡行业总额度较高:1)首先,美国信用卡较普及,卡量推高了总额度;2)美国信用卡卡均额度更高。2016年美国信用卡卡均额度为4271美元(人民币2.96万元),同期中国为1.96万元。2018年Q1末我国信用卡人均持卡量为0.44张,而2016年美国信用卡人均持卡量已达3.16张。虽然近几年中国移动第三方支付取得了快速发展,但移动支付也只是将信用卡嵌入了支付系统,并不是对信用卡消费信贷功能的取代。从信用卡贷款角度来看,2017年底中国信用卡应偿信贷总额占金融机构境内总贷款的4.55%,同期美国为11.41%。以上数据对比说明中国信用卡行业有较大增长空间,银行有望拥抱信用卡行业的广阔蓝海。

    纵向来看,经历2015-2016年的发展低迷阶段,2017年中国信用卡人均持卡量增速超越借记卡。中国人均借记卡持卡量自2013年Q1末的2.47张上升至2018年Q1末的4.60张,五年内增加2.13张,增幅为86%。而同期人均信用卡持卡量从0.26张上涨至0.44张,仅增加0.18张,增幅为69%。银行卡发卡量的快速上升反映居民对银行金融服务需求的上升,信用卡行业的发展或可加快,以匹配居民的消费信贷需求。2017年,信用卡发卡加快的现象已经出现,当年人均持卡量同比增长25.81%,较借记卡高18.9pct,行业步入大发展初期。

    量——新增需求:消费角色增强,信贷需求提升

    居民消费能力上升,增加信用卡使用场景频次。在投资、出口两大国民经济驱动力增速均出现下行的情况下,消费在在国民经济中扮演的角色越来越重要。2015年以后,消费已成为GDP的最大驱动因素,2017年对GDP的拉动为4.1%,贡献度为59%。居民的消费习惯也出现变化,储蓄率出现下降,对消费信贷的需求扩大。2010-2017年国民储蓄率由51%下降至46%。消费能力的增强及消费意识的提升增加了对支付、消费信贷的需求,信用卡的使用场景和频次有望增多。

    银行零售转型加速,加码信用卡业务。2016年以来,在经济增速换挡和金融严监管的双重背景下,银行传统对公业务面临瓶颈,许多银行纷纷进行零售转型探索新发展思路。信用卡贷款具有高收益、逆周期的优质属性,是零售转型的重点之一。同时,2018年资管新规正式落地,银行理财业务面临重塑,需要在过渡期内压缩不规范的存量业务,对中间业务收入产生了一定负面影响。多数银行采取大力发展信用卡的战略增加中间业务收入,抵消理财收入下降的影响。比如,2017年中信银行信用卡收入同比上升53%,抵消了理财产品手续费同比下降22%的影响,手续费及佣金净收入同比上升14%。未来,银行会继续加大信用卡投入力度,进一步挖掘存量客户信贷需求并撬动潜在增量客户。

    量——替代需求:现金贷强监管,需求回流银行

    互联网借贷早期快速兴起,其便利性优势挤出信用卡需求。2007年后,互联网金融逐渐深化至业务领域,P2P网络借贷平台、线上消费金融公司等网络借贷公司纷纷出现。随着居民信贷需求增长,2013年开始,互联网金融进入快速发展阶段,网络借贷业务迅速增长。2013-2016年P2P贷款余额年均复合增长率198%。网络借贷因风控不严,具有审批时间短、贷款人门槛低的特点,对业务较规范、风控系统较完善的信用卡业务产生了一定挤出效应。

    互联网借贷监管趋严,比较优势减弱。由于监管体系尚未完善,互联网信贷畸形发展给社会带来较大风险隐患。2016年以来,监管部门针对P2P网络借贷平台和现金贷业务持续缩紧,数次发布政策规范整顿,从限贷额度、备案管理、银行存款、线下宣传、信息披露等多方面对互联网借贷业务提出了规范整改要求。P2P业务借贷余额增长率由2015年末的292%快速下降至2018年6月末26%,运营平台数量也由2015年末的3437家下降至2018年6月末的1836家。互联网为消费信贷培育了大批客户,根据网贷之家的数据,2018年6月末P2P贷款余额为1.32万亿元。我们预计随着互联网借贷严监管的推进,部门居民消费信贷需求将主要由银行等正规金融机构承接,给信用卡行业带来发展空间。

    价:商户及持卡端费率低,存在一定提价空间

    商户端的手续费较低,对信用卡收入的贡献较低。据银联的,银联数据客户银行在商户端收取的手续费收入仅占信用卡收入的14.72%,与美国信用卡行业以商户回佣收入为主的盈利模式存在较大差异。主要原因是中国目前信用卡刷卡费率为0.6%左右,接近全球最低水平。而美国平均约2%-3%,港澳台地区和日韩的刷卡费率也仅略低于美国。2016年,发改委和央行发布《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》(简称“96费改”),取消了发卡行、收单机构、清算机构7 : 2 : 1的政府定价,收单机构服务费改为市场调节价、发卡行服务费和清算机构网络服务费分别改为不高于0.45%、不高于0.065%政府指导价,市场化程度有所提高。短期内,96费改降低了银行在商户端的刷卡返佣。但长期来看,费率定价松绑后,龙头机构将在收单服务方面具有更强的话语权,促使刷卡费率向国际看齐。

    持卡人各项收费较美国信用卡行业也存在一定差距。信用卡向持卡人收取的各项手续费包括年费、延期还款手续费、账单及交易分期手续费、取现手续费、透支转账分期汇款服务费、境外交易服务费等。和国际大行相比,国内信用卡的各项费率尚低,主要原因有二,一是当前银行正处于大力信用卡阶段,银行以设置较低的费率为策略吸引客户;二是国内信用卡提供的服务有限,而美国信用卡可以为持卡人提供更全面的服务和安全保障,从而掌握了更高的定价权。随着国内的行业竞争进入后半场,且服务体系逐步完善,银行有望掌握更强的定价权,逐渐提高手续费率。

    策:消费刺激 +公司制改革,行业迎发展红利

    我们认为两大政策或将对信用卡行业形成利好,一是消费刺激政策,二是信用卡子公司制改革。2018年7月6日,中央深改委通过了《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》和《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》,着力培育重点消费领域细分市场,提升居民消费能力,引导形成合理消费预期,切实增强消费对经济发展的基础性作用。我们预计未来几年消费对经济的贡献度持续加大的方向不会发生变化,政策对消费的刺激预计将增加消费信贷的需求,对信用卡行业形成直接利好。

    信用卡子公司模式有助于实现业务的市场化、专业化,为信用卡业务带来更大发展机遇。信用卡业务目前多以银行专营机构形式运营。信用卡专营机构是银行专营机构的重要类别,具有独立经营牌照,属于分行级别,需要在工商、税务等部门依法办法登记手续,并申领金融许可证和营业执照。专营机构的主要优势在于专业化分工,而子公司模式较专营机构优势更明显,除更好的专业化分工外,还包括:1)可以实行市场化激励制度,提高员工主观能动性,增加专业人才储备;2)与商业银行的风险隔绝较彻底,风险难以互相传导。信用卡业务的子公司分拆,为业务长远发展奠定了制度基础,市场化、专业化预计将给行业带来更大发展空间。

    我们预计监管机构将对信用卡业务分拆成立子公司进行安排。2015年,监管部门提出探索对信用卡、私人银行、理财等业务板块子公司制改革。部分银行即开始尝试申请成立信用卡子公司,中信银行、民生银行和光大银行先后通过了拟成立信用卡子公司的议案。2017年底首家直销银行子公司百信银行的开业、2018年落地的资管新规明确了资管业务子公司制改革的安排,均给未来探索信用卡子公司提供了借鉴。

    竞争格局:领先者三足鼎立,追赶者各有特色

    国内信用卡业务的竞争的主要是大型银行和股份制银行之间进行。截至2017年底,最大的城商行发卡行上海银行累计发卡量562万张,而股份行的平均累计发卡量4439万张(恒丰银行、渤海银行除外,因二者信用卡业务规模较小,且未披露累计发卡量),大行平均累计发卡量为9929万张(中行除外,因未披露累计发卡量)。城商行与大行、股份行的业务几乎相差一个数量级,因此我们在后文仅分析大行、股份行及邮储银行的信用卡业务竞争格局。

    信用卡行业竞争格局的分析可从以下四个方面展开:一是客户基础,可通过信用卡累计发卡量等指标衡量。二是用卡情况,包括信用卡交易额、信用卡贷款等。三是收入成本结构,收入包括利息收入与非息收入,成本包括人员及科技投入。四是定额及风险管理。通过以下的分析,我们将工商银行、建设银行、招商银行定义为信用卡行业的领先者。

    客户基础

    大行中的工商银行和建设银行,股份行中的招商银行和广发银行的客户基础处于领先位置。2017年底共有三家银行信用卡累计发卡量在1亿张以上,分别为工商银行、建设银行和招商银行,三家机构累计发卡量合计达3.5亿张,占所有大行、股份行、邮储银行累计发卡量的40%(除未公布累计发卡量数据的华夏、渤海、恒丰银行外)。股份行中的第二大信用卡发卡行为广发银行,累计发卡量达5711万张。各家银行在客户基数方面的成功因素有所不同,工行、建行主要是借助渠道优势,其中工行较早确定了领先优势、建行则在近几年崛起。广发银行因是中国第一张信用卡的发卡行,具有先发优势。招商银行较早确定了信用卡发展战略,2007已成为全国第二大发卡行,其网络流量优势明显。根据百度指数的数据,2011-2018年上半年,“招商银行信用卡”搜索流量一直遥遥领先其他银行。

    用卡情况

    招商银行、建设银行分别是信用卡交易额最大的银行、信用卡贷款量最大的银行。招商银行2017年信用卡交易额为2.97万亿元,同比增长31%,跃居信用卡交易额最大的银行。招商银行、建设建行、工商银行、交通银行为仅有的4家2017年全年信用卡交易额在2万亿元以上的银行。截至2017年末,建设银行信用卡贷款余额为5636亿元,成为信用卡贷款第一大行。信用卡贷款余额在4000亿元以上的银行有建设银行、工商银行、招商银行和浦发银行。工商银行、招商银行、建设银行构成了信用卡使用量的第一梯队。卡均产生交易方面,民生银行、平安银行的累计发卡卡均交易额均在4万元以上,位居行业前列,股份制银行的累计发卡卡均交易额普遍高于大型银行。

    收入与成本结构

    信用卡收入可包括非利息收入与利息收入两部分。利息收入指持卡人还款超过信用卡免息期产生的利息收入,各家银行的年化利率普遍为12.775%-18.25%(日利率:万分之3.5-万分之5)。非利息收入则包括年费、违约金、分期业务手续费(与大部分银行不同,招行和浦发已将此项归为利息收入)、商户返佣、违约金、取现手续费、境外交易手续费等。据银联发布的数据,银联数据客户银行信用卡业务收入结构主要的组成部分是利息收入与分期手续费收入,合计占总收入的65.49%。各银行在持卡人端收取的手续费费率有一定差别,如浦发银行普卡年费设置为180元,较其他银行高;招商银行的分期业务手续费定价更高,12期的每期手续费最高可达1.67%。而商户返佣则一般按照政府制定的市场调节价0.45%执行。

    信用卡非息收入规模较大的银行为建设银行、工商银行、招商银行、浦发银行和中信银行。由于银行卡手续费的主要来源为信用卡,可用银行卡手续费收入来衡量信用卡非息收入。据招商银行、中信银行及民生银行披露的数据,其信用卡非息收入/ 银行卡手续费收入分别为106%、100%、97%。建设银行、工商银行、中信银行的银行卡手续费收入均超过300亿元,另外,我们估算招商银行、浦发银行统一口径后的银行卡手续费收入也超过300亿元(2017年信用卡业务收入分别为545亿元、488亿元)。五个银行构成了信用卡手续费盈利能力的第一梯队。

    信用卡业务的成本投入主要是人员与科技。人员方面,浦发银行信用卡中心的员工数最多,浦发银行信用卡中心员工总数达9604人。科技方面,招商银行、中信银行、广发银行、平安银行表现突出。招商银行目前已有智能额度服务体系、消费信贷产品智能推荐引擎产品等业内首创的金融科技产品。中信银行信用卡中心开发了风险智能决策2.0 系统,实现信贷审批即时化;与科大讯飞展开合作,探索人工智能信用卡、新一代客服系统建设、金融风险防范控制,客户身份识别、智能投资顾问。广发银行对金融科技的探索有智能自助语音催收系统、移动体感产品等。平安银行整合原“口袋银行”、“信用卡”和“平安橙子”三大APP为口袋银行4.0,全面应用指纹、声纹、人脸识别技术。

    定额及风险管理

    2017年底民生银行、平安银行授信使用率居行业前两位,浙商银行、建设银行、招商银行和平安银行的不良贷款率较低。授信使用率方面,我们认为民生银行和平安银行较高的主要原因有:1)民生银行和平安银行用卡较活跃,2017年两者的累计发卡卡均交易额均在4万元以上(平安银行使用流通卡量计算,故累计发卡卡均交易额实际数据更小),居行业前列。2)民生银行和平安银行的累计发卡卡均信用额度更低,分别为1.02万元和1.16万元(平安银行使用流通卡量计算,实际数据更小),主要原因是客户定位较大众或风控标准较严格。我们推测民生银行卡均信用额度较低的主要原因在不良贷款率较高的背景下风控趋严;平安银行则主要因为渠道的下沉导致信用卡定位更大众。信用卡贷款资产质量方面,浙商、建行、招商、平安不良贷款率均在1.2%以下。这些银行的大数据、金融科技风控特色明显,如招行的智能化的消费信贷解决方案、平安的大数据及应用评分模型风险管理策略等。

    他山之石:美国信用卡行业的发展之路

    作为信用卡的起源地和信用卡行业最发达的国家,美国的信用卡行业发展路径值得参考。首先,信用卡诞生于美国。20世纪50年代,Dinners Club、美国银行等美国公司就已开始发行信用卡,而美国之外的第一张信用卡是英国巴克莱银行于1966年发行的。其次,美国是信用卡行业最发达的国家。全球6大信用卡组织有4个位于美国,分别是维萨(VISA)、万事达(MasterCard)、美国运通(American Express)和大来(Dinners Club)。美国信用卡发卡行的交易额、信用卡贷款也在全球范围内保持领先。最为起源最早、最发达的信用卡市场,美国的行业发展历程可为起步较晚的中国信用卡行业提供经验。我们将美国信用卡行业发展分为三个阶段,三个阶段的成功因素分别为发卡获客、消费流量、经营创新。

    1950s-1970s:行业起步阶段,客户争夺为王

    美国信用卡行业的发展早期陷入了持卡人与商家拓展的怪圈。1950年Diners Club创始人弗兰克麦克纳马拉提出“信用卡”概念后,1958年美国银行发行第一张通用循环信用卡BankAmericard,标志着现代信用卡正式诞生。20世纪60-70年代可称为美国信用卡行业的发展早期,当时信用卡的发展面临怪圈:商家愿意接受某种信用卡的条件是该卡持卡人足够多,这样才能以较大的交易额补偿信用卡使用成本;而消费者愿意持有某种信用卡的条件则是这张信用卡能被足够多的商家接受,而卡户和商户都需要从零开始。

    美国商业银行进军信用卡行业的普遍策略是通过大批量邮寄卡片迅速扩大客户数。这一获客方式参照了标准石油公司在1939年一次性邮寄25万张加油站卡而使得卡户数量突飞猛进的例子。只要被认定为具有良好信用风险的银行客户,就可能大量收到邮寄的信用卡。截至1970年,大约有1亿张信用卡被寄出,约占当年美国人口的50%。批量获客以美国银行为代表。1958年,美国银行推出BankAmericard并在加州迅速投放6万张。截至1959年10月,加利福尼亚州的信用卡存量已超过200万张。BankAmericard是信用卡行业的标准制定者,其于1976年更名为VISA并成为全球第一大卡组织,2017年全球交易额为10.21万亿美元,市场份额超50%。

    双联制的揭幕触发了大批量邮寄征购信获客的第二波高潮,花旗银行趁势崛起。1976年,两大卡NBI(即VISA前身)和Interbank(即MasterCard前身)先后取消限制成员银行同时具有两大银行卡成员双重身份的规定,双联制时代来临。花旗银行于1977年8月开始投放闪电战,几个月内投放量超2600万封。虽然花旗银行卡部因本次行动在1976-1980年间成本大增,累计亏损5亿美元,但获得VISA客户超过300万,成为全美最大的信用卡(VISA + MasterCard)发卡行。80年代,银行卡部成为花旗盈利能力最强的部门之一,时至今日,已成为美国第四大银行的花旗银行信用卡业务依然保持领先。

    1980s:信用卡基本普及,跨界巨头崛起

    1980年代,信用卡在美国普及度大有提高,两大巨头地位初步形成,部分跨界巨头借消费流量崛起。1980年代,美国信用卡行业初步成熟。根据美联储的“消费金融调查”数据,80年代末拥有信用卡的家庭已经达到56%,而1970年该比例仅16%。VISA、MasterCard已初步占据了两大巨头的位置,但此时Sears、AT T、通用汽车等跨界者相继崛起。1985年,美国老牌连锁百货店Sears推出Discover Card,并很快成为美国第四大银行卡交易平台。其成功的因素除经营了六十多年专营卡客户积累外,还有深入全国各地中产阶级社区的连锁店网络。

    1990年,AT T等事业巨头进军信用卡市场。相比于已开展专营卡业务多年的Sears,1990年进军信用卡行业的电信业巨头AT T是完全意义上的跨界者。AT T参与信用卡市场的核心竞争力为其多年积累的庞大客户信息库及长途电话卡的消费场景。随后通用汽车等实业巨头纷纷进军信用卡行业,美国信用卡行业重新进入竞争期。

    1990s-今:行业格局已成,创新助力腾飞

    CapitalOne是在信用卡行业成熟期借经营创新崛起的代表。90年代初,经历上一轮跨界竞争后的美国的信用卡市场形成了多足鼎力的局面,信用状况较好的美国家庭一般都已持有多张信用卡。支付服务提供商和发卡行的龙头仍为VISA、MasterCard、花旗银行、美国银行等。但几乎所有银行均采用了“20+19.8”的收费模式,即20美元的年费和19.8%的年化利率,对于客户之间的个体利润率差异鲜有研究。在90年代第三次科技革命的浪潮中,区域性银行Signet银行的信用卡部门找到了信用卡行业的颠覆性机会:通过获取数据、存储数据、分析数据,基于数据对不同风险水平的人进行差异化定价,对风险低的人可以降价吸引客户,对风险高的人则相反。1995年,Signet银行的信用卡部门正式分拆上市,CapitalOne成立。

    CapitalOne的经营创新源于数据运用。CapitalOne首先在市场上推出了针对好客户的、利率10%左右的产品,从而快速吸引其他信用卡中心的好客户转移到CapitalOne。然后将客群分为上百组,针对不同组的客户,不同价格的产品,从而测试不同客群对不同产品的兴趣度、NPV(用户贡献的净现值)、坏账率等指标,然后根据实际指标来调整产品策略、策略、风控策略,即边测试边学习(Testand Learn)的模式。1991年11月以后,Capital One实现了活跃度提升而不良率不变的目标。CapitalOne还针对两类客户:传统银行认为的“好”客户中的坏客户(有信用卡但经常贡献分期利息和预期罚息的)、传统银行认为的“坏”客户中的好客户(还款能力较弱、还款意愿较强的)开发了创新性产品,尝试数据。

    CapitalOne成为信用卡行业的后起之秀,信用卡贷款已跃居行业第三。CapitalOne借助使用数据的创新模式开始了高速增长,1992-2002年营业收入的年均复合增速在30%以上。1994年分拆上市时,Capital One已拥有400万客户和66亿美元的信用卡贷款,成为全美第10大、全球第15大信用卡发行商,占Signet银行营业收入的2/ 3。2017年末,Capital One信用卡贷款为1068亿美元,全年信用卡交易额为3364亿美元,是美国第3大信用卡发卡行及第7大银行。

    经验总结:发展阶段不同,成功因素有差异

    总结美国的信用卡行业发展经验,发卡机构因时施策较为重要。三个阶段的成功主要因素分别为获客、场景及创新。早期信用卡未普及,信用卡经营机构可通过优先抓客户来构建护城河,实现先入为主。理论上信用卡用户的拓展空间为广大的个人客户,但高净值人群、企业主等优质客户资源有限。优质客户能给银行带来稳定盈利和较低的坏账率,还可与其他业务创造协同效应,如银行可针对高净值客户、民营企业主客户进行财富管理、对公信贷的交叉销售。优质客户对银行业务的贡献可参考招行的私人银行业务,2017年底,招行私人银行AUM为1.91万亿元,占总AUM的比例达30.91%。

    随着信用卡的覆盖率上升,消费场景成为主要竞争领域,中国信用卡行业正进入这个阶段。信用卡的普及后,客户获得第二张卡及更多卡的边际效用下降,这使发卡机构的获客难度加大。此时若发卡银行仍主抓开卡,成本必将上升。而此时消费者有了更多的选择余地,将更注重消费场景。构建完善消费场景体系、迅速做大交易额的信用卡可形成马太效应,吸引更多客户及提高存量客户使用意愿。信用卡的核心消费场景包括零售、餐饮、航空等,发卡机构可通过增加商户合作、利用互联网流量等构建信用卡业务的核心优势。如支付宝崛起的重要因素是依靠阿里巴巴构建的亚洲最大线上C2C购物平台——淘宝网。

    经营模式创新是发展后期突围的主要途径。信用卡的经营创新包括分期业务、交叉销售、信用卡贷款ABS等,创新可有效地在信用卡业务的渐饱和时代增厚业绩、盘活信用卡业务资产。

    战略建议:因竞争地位不同,策略选择有差异

    我们认为目前中国信用卡行业处于大规模发卡阶段的后期,可抓住发卡末期的红利实现信用卡行业的跨越。浦发银行近几年即实现了发卡量的跃升,2017年全年新增发卡1358万张,2017年末累计卡量同比增长49%,2013-2017年五年累计增幅为368%。同时,领先的应积极布局交易流量与经营创新,以应对下一阶段的行业核心驱动因素变化。消费端的发力如招商银行的王者荣耀卡、光大中青旅信用卡等。而信用卡业务的经营创新也层出不穷,如:平安银行整合原口袋银行APP、信用卡APP和平安橙子APP组成新口袋银行APP,承载了银行零售业务的全产品及服务,实现交叉销售等;招商银行发行了首单信用卡循环结构ABS,有效盘活了信用卡信贷资产。截至2018年7月1日,以信用卡贷款为基础资产的信贷资产证券化CLO达20只,涉及招商银行、交通银行、中信银行和广发银行。

    领先者:化 +定制化,引领机制大变革

    在激烈的市场竞争中,领先者已通过多样化的卡种取得了消费场景和渠道的优势,也导致了卡种数量过多、功能趋于单一的问题。而客户的需求是综合化的,其可能需要开立多张信用卡来实现其所需功能。举例而言,一个白领女性消费者可能具有的标签有:白领、女性、日常消费者、旅行爱好者、阅读爱好者、网民等。过多的卡种增加了选择成本和密码记忆成本。同时,由于信用卡的基础功能仍是开卡的主要目的,消费者在开立多个账户后可能会集中使用1-2张卡消费,其余卡均成为睡眠卡。

    领先者对于信用卡客户已经充分细化,继续细化的边际效用有限。中国的领先者目前开放申请的卡种数量均在100种以上,其中大部分卡种定位为细分的客群,发卡量较小,边际收益相对有限。美国的情况与此不同,行业领先者大通银行、花旗银行、CapitalOne、美国银行等会根据客户所需服务设置若干信用卡分类,每类信用卡一般不超过5种,开放申请的卡种数量合计在30种以下。

    资源整合及化为适合领先者的发展途径。中国信用卡卡种数量多于美国的主要原因是美国信用卡发卡行已实现资源整合及化。如大通银行的蓝宝石优选信用卡(ChaseSapphire Preferred? credit card)即实现了与许多优惠网站关联,客户使用该卡购买旅游机票、预订宾馆、租车和乘邮轮可以享有20%的额外优惠。该卡的飞行奖励计划、酒店优惠计划有数十家航空公司、酒店参与,客户可将自己的奖励积分转入对应计划,积分转换的比例为1:1。通过内部资源的整合同样可实现消费渠道的充分渗透,还有利于降低客户的选择成本。我们认为,信用卡行业竞争的本质并非发卡量、卡种数量的竞争,而是实现交易、贷款,取得手续费及利息收入的竞争,进行资源整合有利于提升用户体验,增强客户黏性从而增厚银行收益。

    此外,卡片功能定制化可助领先者改善用户体验、提升客户粘度,我们认为将是大势所趋。除资源整合、化外,定制化也是领先者的可选发展策略。专人定制在过去主要可见于部分银行的高端卡/ 白金卡,而零售客户的长尾特征较强,将高端卡的定制功能向大众客群可开辟蓝海市场。加拿大蒙特利尔银行(BMO)已推出模块化的MOSAIK 信用卡,将多种信用卡特色功能、设计和定价选择组合在一起供客户选择,为客户提供了900多种信用卡的产品组合。客户可以选择卡面设计、利率、奖励计划和各类附加服务(旅行保障计划、旅行保险和礼宾服务等)。目前部分中国的银行已开始普通卡的功能定制尝试,如广发银行DIY信用卡可在三大商户类型中选择一类或多类,享受3倍积分服务。广发银行DIY信用卡能一定程度匹配客户的喜好、需求,但功能定制灵活性较为有限,对客户需求的挖掘成都仍较低。我们认为未来信用卡的定制市场空间广大,未来功能定制将成为改善用户体验的重要工具。

    领先者应在机制建设与改革上有更多的贡献。前文提及,2015年,监管机构已对信用卡业务分拆成立子公司有相应的计划。2015-2016年,中信银行、民生银行、光大银行已开始尝试申请设立信用卡子公司。部分领先银行信用卡业务取得成功的要素比较单一,如渠道优势等,而最大的问题仍是机制僵化。为缩小与美国信用卡行业巨头之间的差距,先进的机制必不可少。作为行业龙头,引领行业大改革有利于其持续保持行业领先地位。

    追赶者:借鉴美国三步走,注重品类差异化

    根据我们对美国信用卡行业发展历程的总结,我们为追赶者提出了三步走的战略。第一步,追赶者可以抓住发卡扩张的最后一波行业红利。中国信用卡行业处于大规模发卡阶段的后期,2017年部分银行通过快速发卡扩张实现了业务的大跨越,如浦发银行、兴业银行等。由于中国与美国、日本等发达国家的人均卡量差距仍较大,且2017年信用卡授信使用率继续提升至44.54%,我们认为2018年这一红利犹存,但在未来的几年内将逐渐减少。我们用百度指数代表互联网搜索流量,2018年关键词“信用卡”的网络搜索流量与2017年高速发展时期基本持平。

    第二步,移动互联网的普及为银行差异化消费场景塑造提供了条件。在互联网崛起的背景下,信用卡的获客渠道可线下可线上,线上可通过PC端也可通过移动设备端。根据艾瑞咨询的数据,2018年6月十大银行类App中已有两者为信用卡类专业App。除传统消费场景外,大量创新性消费场景出现,在线购物、网络游戏、视频付费等创新性消费场景在80年代的美国是完全不存在的。在新型消费场景层出不穷的情况下,信用卡业务具备充分差异化竞争的条件。

    作为行业追赶者,银行应避免盲目高端化定位,而应从差异化的角度开展错位竞争。目前各银行信用卡业务的目标客户基本都是各银行认定的“高端客户”,因此信用卡产品的趋同化明显,同一领域的竞争将信用卡行业的蓝海市场变成了红海市场。各家银行的发卡为了在竞争中实现“锁定效应”,抛弃了短期利润,通过降低收费、增加附加值等各种手段争取高端客户,大大增加了成本。我们认为在市场发展的早期,高端客户还有开发空间,追赶者紧盯最优质的客户的战略无可厚非。但目前面向高端客户的卡种已经较多,追赶者银行的合适战略应当是差异化。

    品类创新为信用卡行业追赶者提供了发展思路。由于突破品牌壁垒的品类总是成对存在的。行业新入者可找到一个竞争对手,设立创新品类。追赶者选择的对手越强大,意味着其开创的需求市场越大。品类创新的典型战略是百事可乐在与可口可乐的竞争中,创设了相对于经典正宗可乐的年轻现代可乐的品类。可乐市场属于寡头垄断市场,具有产品基本同质或差别较大的特点;而银行属于垄断竞争市场,特点为产品有一定差异。银行创设服务品类的难度较可乐行业更低。

    对紧随领先集团的信用卡市场的发卡机构而言,避免直接竞争的最有策略就是采取与具有先发优势的信用卡品类不同的品类。在香港信用卡市场,既有花旗、汇丰这样的国际知名大银行,也有永亨、大新这样的小银行。后者不向大银行直接发起挑战,而是专注于某些特定客户群和特定业务,据此在竞争白热化的信用卡市场占得一席之地。在内地市场,银行创设信用卡对立品类的例子如:平安银行针对市场上大而全的旅行卡,创设了具体地区旅游的新品类——平安中国旅游金卡和平安香港旅游卡;针对市场上以体育赛事、几乎所有NBA球队的系列信用卡,创设了具体足球队的新品类——平安曼联红魔白金卡。二者均为平安银行的热门卡种。

    第三步,创新是决战未来的关键,金融科技的快速发展使行业创新拥有了更多可能。早在1990年代互联网发展早期,Capital One就通过互联网化开创了信息化和大数据驱动的模式,借此在美国信用卡行业崛起称雄。而目前金融科技高速发展的时代背景是美国信用卡行业发展的同一阶段所不具备的。Capital One利用几年的时间积累的客户数据于互联网流量巨头而言可能很容易获得。此外,目前各银行的金融科技运用基本处于起步阶段,科技创新的机遇对各家银行相对平等。追赶者可集中精力于金融科技以谋求行业革新,从而实现颠覆、完成超越。

    投资逻辑:看好信用卡行业领先者和有力挑战者

    我们认为中国信用卡业务尚有广大发展空间,建议紧抓信用卡行业的领先者和有力挑战者。

    首先,工商银行、建设银行、招商银行是行业的领先者,分别占据信用卡发卡、信用卡贷款、信用卡交易额第一的位置。对第二梯队的追赶者而言,浦发银行、平安银行、中信银行成长性最突出。浦发银行是近5年信用卡业务增长最快的机构之一,信用卡贷款余额累计增长2118%。平安银行背靠平安集团,具有渠道优势,且已将信用卡作为零售转型的核心,且在2017年成为业内首家完成线上App整合的银行。中信银行信用卡中心的制度建设前瞻性较强,金融科技运用深入。个股推荐招商银行、建设银行、平安银行、中信银行。

    招商银行:流量经营的典范,高端市场实力强

    招商银行信用卡业务的流量经营出色,客户活跃度较高。招商银行是第一张国际标准双币信用卡的发卡行,客户基础雄厚。2007年累计发卡量已突破2000万张,而当年其他股份制银行平均信用卡累计发卡量不足400万张。在客户基数庞大的基础上,招商银行的客户活跃度名列行业前列。2017年招商银行以排名行业第三的累计发卡量取得了2.97万亿元的年度交易额,居行业首位。客户活跃度较高的主要原因是招商银行的流量经营能力出色,“招商银行信用卡”的网络搜索流量一直名列前茅。2018年6月,招商银行信用卡移动App“招商银行掌上生活”的日均独立设备数为477万台、月有效时长为865万小时,均大幅领先于其他信用卡类App。

    招商银行信用卡在高端市场的优势突出。招商银行深耕零售银行多年,高端客户的护城河优势突出。2017年末,招商银行有私人银行客户6.74万人,管理资产总规模1.91万亿元,均大幅领先于其他上市银行。高净值客户基础雄厚为招商银行信用卡在高端市场的优势提供了良好条件。招商银行目前高端卡种有VISA无限卡、钻石信用卡等7种,对高端市场的细分领跑行业。2008年,招商银行与VISA合作在中国市场首次发行面向最顶级人群的高端信用卡——招行VISA无限卡,成为国内首个采用主动邀请式限量发卡模式发行信用卡的银行。高端市场优势已成为招商银行信用卡业务的重要特色之一。

    招商银行信用卡业务风控能力突出。招商银行具有良好的风控系统,不良贷款率一直处于行业低位,2018年半年末,招商银行不良贷款率较Q1继续下降5bp至1.43%,我们预计仍将为股份制银行最低。2017年底,招商银行的信用卡不良贷款率1.11%,在披露数据的上市银行中处于较低位置。招商银行信用卡业务的良好风控能力与其金融数据的积累、金融科技的运用密不可分。2018年,招商银行计划将银行金融科技创新基金的投入金额由税前利润的1%提高至营业收入的1%。公司已有智能额度服务体系、消费信贷产品智能推荐引擎等金融科技产品,在精准获客的同时有利于降低信用风险。

    我们维持前次预测,公司2018-20年归母净利润增速14.7%/ 17.0%/ 18.3%,EPS3.19/ 3.73/ 4.41元,2018年BPS20.04元,PE8.54倍,PB1.36倍。股份行2018年Wind一致PB0.74倍,我们认为公司作为首家零售转型龙头应享受估值溢价,给予2018年1.7-1.8倍PB。目标价34.07-36.07元,维持“增持”评级。

    建设银行:资产质量显优势,信用卡贷款居首

    2010年以来信用卡业务大发展,跃居信用卡贷款第一大行。2010年以来,建设银行信用卡业务迎来快速发展。2010-2017年,建设银行已由信用卡贷款第三大银行跃居信用卡贷款第一大银行。2017年末,建设银行信用卡贷款占总贷款的比例为4.37%,居于四大行的首位。在卡量方面,2017年建行通过挖掘内部优质客户、引入外部征信数据等策略实现累计发卡量破1亿张,继续稳居累计卡量的第一梯队。经历近几年的快速发展后,建设银行已成为行业领军者之一。

    作为信用卡贷款第一大行,建设银行保持了较低的信用卡不良贷款率。建设银行信用卡不良贷款率长期是行业最低,2017年末为0.89%,在披露信用卡不良贷款率的银行中居第2位。建设银行信用卡业务的风险管理体系较为成熟,首先,建行的客户综合授信额度计量基本原则是以客户收入为基础,以稳定性为前提,综合客户信用状况、风险属性及内部评级等信息全面、科学地进行评价。其次,建立了个人信用卡催收管理和运营体系,在分行设立了不良债权催收管理岗位和人员以保证催收效果。2008年和2016年分别开发了全行信用卡业务催收系统和信用卡逾期客户行业催款自动扣划功能。

    年轻化是现阶段建设银行信用卡业务发展的关键词。2017年,建设银行先后推出腾讯游戏卡、龙卡JOY 信用卡、LINEFRIENDS 粉丝信用卡、喜马拉雅 FM 信用卡等面向年轻客群的产品。建设银行目前排名前几名的人气卡种均带动鲜明的年轻化特色,如排名第2-4位的芭比美丽卡、变形金刚卡、超级英雄卡等。年轻客群虽然暂时消费能力较弱,但其较大的潜力有望给银行未来带来丰厚的业务回报。

    平安银行:零售战略的核心,创新为业务赋能

    信用卡业务被平安银行定位为零售转型的核心。2017年,平安银行提出信用卡业务是银行零售转型的“尖兵”,将坚持科技引领的零售智能化转型,全渠道发力信用卡,并通过信用卡业务带动借记卡的开户和活跃度。在信用卡业务作为战略核心的背景下,平安银行信用卡业务保持快速增长的趋势,2017年新增发卡、总交易金额、信用卡贷款余额分别同比增长80%、38%、68%,信用卡交易金额、贷款余额已分别上升至股份制银行第4位、第5位。

    渠道为平安银行信用卡业务的主要优势之一。首先,平安银行的集团渠道优势为发展信用卡业务奠定了基础。平安集团是具有多个金融牌照的保险集团,集团与集团其他子公司与平安银行的协同效应突出,形成了综拓新模式。平安银行已形成了业内领先的集团内客户导流机制,银行可深挖集团优质个人客户资源。既可以通过产品、服务,以客户推荐客户的形式进行迁徙转化,也可以通过专门打造的B2B2C模式,将银行的账户能力通过插件、接口等技术手段与集团各线上平台(如平安好医生、汽车之家)的场景、流量相结合,这一模式是业内首创。2017年平安银行依托集团综合金融优势,集团渠道发卡同比增长189.1%,交叉销售渠道开卡占新增发卡量的 45.99%。其次,三大App合为一体的新口袋银行App标志着银行零售渠道交叉销售的彻底打通,为信用卡的获客提供了良好条件。2017年底,新口袋银行App累计用户达4172 万户,App月活客户数1482万户,居股份制银行前列。2017年7月-2018年6月,新口袋银行App月度总有效市场实现翻倍,达117万小时。

    平安银行的信用卡定位于大众,创新类产品不穷。由于信用卡站在银行零售转型的核心位置,平安银行的信用卡产品下沉较低。2017年底流通卡量的卡均额度为1.16万元,我们预计累计卡量的卡均额度不足1万元,显著低于主要同业竞争对手。作为追赶者,平安银行在差异化卡种方面表现亮眼,平安曼城红魔白金卡、平安香港旅游卡均是开发细分客群的典范。我们认为平安银行的科技创新基因强,信用卡业务有望借助科技实现继续实现高速发展。

    我们维持前次预测,2018-20年归母净利润增速4.93%/5.83%/7.25%,EPS 1.40/ 1.48/1.59元,2018年BPS 12.90元,PE6.36倍,PB0.69倍。股份行2018年Wind一致预测PB为0.74倍。公司的转型开始业绩释放,资产质量包袱逐步解决,调结构速度领先同业,享受一定估值溢价。我们给予2018年1.2-1.3倍PB,目标价维持在15.48-16.77元,维持“买入”评级。

    中信银行:成长快制度先进,逐鹿互联网市场

    中信银行累计发卡量较大,且客户活跃度得到了持续提升。中信银行2017年末信用卡累计发卡量达4957万张,位居股份行第三位。在卡量基础较大的背景下,中信银行信用卡业务保持了高速成长、客户活跃度提升的良好发展态势。2017年累计发卡量同比增长33%,交易额同比增长39%,信用卡贷款同比增长40%。交易额及信用卡贷款的增速均快于累计发卡量增速,反映了在信用卡客户基础扩大的同时,客户活跃度得到进一步提升。

    中信银行信用卡业务的管理制度先进,且积极探索子公司形式。中信银行信用卡中心于2007年获批成为业内最早注册成立的信用卡专营机构之一。2017年,公司营业收入排名深圳市企业第18位,位列深圳市企业联合会评选的“2017深圳企业100强”行列。中信银行信用卡中心设置了市场化的激励体系,薪酬体系对标互联网公司,有利于提高员工积极性。公司于2015年成为首批公告拟成立法人地位信用卡子公司的银行,率先在公司制改革上进行尝试。2017年底,百信银行开业,成为业内首家直销银行子公司,我们认为直销银行子公司的成立将为信用卡业务的分拆提供经验。

    中信银行定位于五大客群,重视互联网渠道获客。中信银行将信用卡的目标客群分为五类:高端、商旅、女性、白领、网络,围绕五大客群打造产品体系。其中互联网客群为银行的重点着力客群。中信银行网上银行覆盖人数稳居股份制银行第一梯队,2018年6月达1542万人。在移动互联网方面,中信银行信用卡的微信小程序为业内首发,获得微信官方颁发的2017 年“年度优秀微信小程序”奖项。中信银行深挖与互联网公司合作,推出京东小白TWO卡、淘气卡、猫眼卡等多款产品,构建覆盖电商、娱乐、互联网金融、互联网资讯等多消费场景的无界金融生态圈。作为快速成长的互联网市场赋予了中信银行信用卡业务差异性,也为客户增长提供了广阔空间。

    我们维持前次预测,2018-20年归母净利润增速为5.6%/7.0%/ 8.5%,EPS 0.92/ 0.98/ 1.07元,2018年BPS 8.11元,PE6.36倍,PB0.72倍。股份行2018年Wind一致预测PB0.74倍。我们认为公司率先调整结构,零售改革力度大,享受一定估值溢价。给予2018年0.9-1.0倍PB,目标价7.30-8.11元,维持“增持”评级。

    风险提示

    1. 经济下行超预期。2018年我国经济依然稳中向好,但受外需和内需扰动影响,企业融资需求增长需要密切关注。

    2. 资产质量恶化超预期。上市银行的不良贷款率已开始率先下行,但资产质量修复过程中可能会受到中小企业市场出清的干扰。

    研究员:

    沈娟 执业证书编号:S0570514040002

    郭其伟执业证书编号:S0570517110002

    刘雪菲执业证书编号:S0570517110003

    彭文 执业证书编号:S0570518050001

    陶圣禹执业证书编号:S0570518050002

    风险提示与免责声明

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      养殖骗局 日期:2018-08-03

    • 红海Top外汇指数浅谈如何找到靠谱的外汇投资平台_投资外汇的收益

      说到外汇投资,就不能不说到股市,两者之间区别并不大。所以现在国内很多外汇操盘手都是从做股票出来的。但我觉得外汇是比股票风险稍高,但回报却比股票要大得多的一种投资。请注意:前面成立的前提是做为外汇投资者必须要养成一个良好的交易习惯。记得以前看到有个...

      养蛇 日期:2018-08-01

    • 凯马锐菱 [锐菱创汇—外汇投资者的新选择]

      锐菱创汇受美国全国期货协会(NFA)授权和监管,NFA监管号:0514809;作为目前欧洲最大的互联网外汇交易商之一,开设了国际金融市场私人投资者服务项目,我们提供了多元化交易管道、24小时在线及智能手机交易平台。注重网络交易系统的安全性,通过严密监管,確保交易平...

      养牛 日期:2018-07-16

    • 鹿角巷加盟骗局,上百人受骗_鹿角巷奶茶加盟 骗局

      近日,在香港、台湾、东南亚、欧洲甚至一路火到了欧洲的网红饮品TheAlley鹿角巷在内地爆炸性的趋势,这只小鹿几乎成为了大家打卡的对象。不乏有明星店长倾力助阵,并且在五月份登陆了纽约时代广场。TheAlley鹿角巷创始人邱茂庭表示鹿角巷绝无加盟在抖音、微信、微博...

      养蟹 日期:2018-06-14

    • 延禧攻略【《延禧攻略》大型鉴美现场,网友直呼:太高级!】

      原标题:《延禧攻略》大型鉴美现场,网友直呼:太高级!世界杯,又名“男人的戏”终于结束了,是时候和大家来聊聊女人的戏了。都说三个女人一台戏,那要是遇上一部几乎全是女人的戏可就精彩了!由于正担任总制片,秦岚、佘诗曼、谭卓、吴谨言等主演的大型清宫剧《延...

      鸵鸟 日期:2018-07-17

    • 为什么人们那么喜欢买孔雀城 看了它的细节你就知道了:新滨湖孔雀城能不能买

      随着经济的发展,人们生活水平的提高,民众对于居住品质的要求也越来越高。房子,承载了我们对于家的全部企盼,不仅是一个栖息之所,更是主宰我们生活方式、决定我们生活品质的地方。对于备受市场欢迎、消费者认可的孔雀城来说,它就是用细节、用对业主无微不至的呵...

      孔雀 日期:2018-07-13

    • 选择百袖时尚女装连锁加盟店 拥抱财富美丽事业:

      您当前的位置:>选择百袖时尚女装连锁加盟店拥抱财富美丽事业【时间:2018-07-3115:28:48】【来源:中国网】【编辑:刘波】对于服装很多的人都是比较喜欢去各种的服装店去购买潮流的成衣,但是不管你是在百货大商店还是去的专门的品牌店,你会发现这里的服装款式真的...

      山鸡 日期:2018-08-01

    • “互联网+农业”—— 青岛汇智泰助力水果澳门葡京娱乐官方网站产业链升级_汇智泰

      随着电子商务时代的到来,依托“互联网+”发展各种专业化社会服务,促进农业生产管理更加精准高效的产品强势袭来。农业技术服务有限公司就是在这个充满机遇与挑战的时代应运而生。经过多年的实践和调研论证,青岛汇智泰发现水果澳门葡京娱乐官方网站业是农业产业中盈利较好的行业,但...

      鹧鸪 日期:2018-07-14

    • 什么什么成灾 淘宝拼多多堕胎药成灾 女生服药后持续出血

      医生提醒,药流一定要去正规医院文 图羊城派记者李焕坤近日,中山市民陈先生向羊城派爆料称,拼多多和淘宝大量出售流产药物,多次向客服投诉但仍然没有得到解决。网购流产药令“人工流产”这一本应在医生监护下的风险性手术形同儿戏,危险倍增。羊城派记者调查发现...

      养蜂 日期:2018-08-02

    • 电动三轮车“解禁” 值得反思 2018三轮车解禁

      邓辉林从全面禁止电动三轮车上路到提出“解禁”,这一转变难能可贵,但也值得反思。深圳市铁板一块的电动三轮车“禁令”有望撕开一道口子。近日深圳市人民政府法制办公室公布的《深圳市电动自行车管理若干规定(征求意见稿)》提出:“除特定行业电动三轮车经备案后...

      养蛙 日期:2018-07-18

    • 女装店的经营之道 怎样选择店面地址?魅依阁女装经营之道来袭!

      魅依阁女装叱咤服装市场多年,全国各地开设分店500多家,火遍大江南北,依靠的法宝之一就是卓越的经营管理理念,对于每一个加盟合作伙伴给予真诚的开店方案指导。对于服装业的加盟店来看,选址开始服装店的地址可是非常重要的,俗话说好的开始是成功的一半,在选择服...

      龟鳖 日期:2018-07-27

    • [余男首次演讲谈成长:“承担重量”不断突破] 时间的重量演讲稿

      7月8日,由余男担任主讲嘉宾的明星演讲主题活动上线。活动现场,余男身穿灰色西装显干练大气,她不仅讲述了自己真实的成长历程,也与现场观众分享了职业路上的众多感悟。演讲中,提及学生时代的叛逆,余男分享了她的另一种解读:你现在所有感兴趣的、学到的东西,终...

      养牛 日期:2018-07-10

    • 呼和浩特:新华·字在书店开创“书店+咖啡”商业新模式 呼和浩特新华书店

      内蒙古晨报全媒体平台消息方正的书架、狭窄的过道……这是读者们对书店的传统印象。位于呼和浩特市金桥七巧国的新华·字在书店却完全不是这种景象。别致的环境,优雅的灯光,错落有致的书架。在读书区,读者可以点上一杯咖啡,背靠沙发,轻松度过一段美好时光。6月9...

      养羊 日期:2018-06-12

    • [及时点]海外“朝阳群众”让“狐狸”无处躲藏 揭秘朝阳群众

      新闻:6月8日,故宫文物医院迎来第一批40名预约观众,首次试行开放;同时,面向社会公开招聘的文物医院志愿者经过层层筛选和专业培训后正式上岗。文物医院经过三年的筹建,一年多的试运行,各项工作准备基本就绪,也接待了很多文物博物馆界专业人士和重要外宾。在逐...

      狐狸 日期:2018-06-11

    • 青岛又一超市关门!李沧银座超市7月22日闭店、地球港接盘:李沧银座广场

      2018年07月10日11:45来自:赢商网卢致珍核心提示:李沧银座超市将于7月22日正式闭店,由多业态互动体验为核心的新零售商业品牌“地球港”接手经营。赢商了解到,本月青岛又有一家超市关门!近日,商城李沧店宣布,李沧银座超市将于7月22日正式闭店,由多业态互动体验...

      鹌鹑 日期:2018-07-10

    • [【新时代 新作为 新篇章】阳大铁路项目高效推进] 新时代新作为新篇章

      17座桥梁已有11座完成架梁任务,9条隧道已有8条贯通本报讯(记者白雪峰通讯员李华翟权峰)7月3日,炎炎烈日下,阳大铁路西洼沟大桥施工现场,随着最后一片长32米、重145吨的T型梁架设完成,后续工程也进一步加快建设步伐。据悉,截至目前,拟建的17座桥梁已有11座完...

      龟鳖 日期:2018-07-07

    • 周亦鑫:8.1小非农协美联储决议来袭,又会是一波大行情吗? 美联储决议

      总是伤心之后才懂得珍惜,总是止损之后才明白觉悟,不要用数据来解读自己当初根本不明白的市场,那样,只会让无知与自我安慰占据所有的思想!不管发生什么事,都请安静且愉快地接受吧,勇敢地、大胆地,而且永远地微笑着!博弈总是难免有浮沉,不会永远如旭日东升,也...

      野猪 日期:2018-08-02

    • [我市举办渔业生态养殖新技术与项目申报培训班]大鲵生态养殖新技术

      2018年6月21日市水产技术站主办的贵港市渔业生态养殖新技术与项目申报培训班,在贵港市俊美国际大酒店2楼会议室召开,培训主要对象有贵港市无公害养殖场、健康养殖示范场、规模养殖场及三区水产畜牧技术站、三区乡镇水产畜牧兽医站和桂平、平南水产技术...

      养鸡 日期:2018-07-09

    • 【端午钓黄鳝】钓黄鳝

      ■赵定顺斜风细雨,渲染了浓绿深处点点新红。朵朵花蕾如同一簇簇小小的火苗,点燃了浅夏的矜持。每每这时,飘着悠悠粽香的端午节就为时不远了。记得儿时,每到端午节,除了挂在厨房柱梁上,母亲包的那一串串的赤豆粽子外,就是父亲捉的黄鳝带给我贫瘠童年最无法忘却...

      黄鳝 日期:2018-06-22

    • 锋霸有哪些_皇马锋霸同意加盟AC米兰?经纪人这表态啥意思

      本泽马想去米兰?最近一段时间,意大利媒体上有消息称,那不勒斯俱乐部看上了本泽马,而现在,天空体育意大利频道又披露,还有一家俱乐部也在求购本泽马,这家俱乐部是AC米兰。据天空体育的转会专家迪马济奥透露,周一,本泽马的经纪人以及一位中间人出现了米拉内洛...

      养鹅 日期:2018-07-21

    • [邮储银行天门市支行持续开展送金融知识下乡活动]邮储银行金融街支行

      日前,邮储银行天门市支行副行长姚惠带领客户经理前往皂市镇开展“送金融知识下乡”活动,据悉,5月10日至今,天门市支行通过网点LED屏,现场活动、宣传手册、横幅、海报,墙体等方式,向30个村3000多名客户积极宣传打击非法集资、识别假币、防范金融诈骗、青年...

      养虾 日期:2018-06-14

    • 电动三轮车“解禁” 值得反思 2018三轮车解禁

      邓辉林从全面禁止电动三轮车上路到提出“解禁”,这一转变难能可贵,但也值得反思。深圳市铁板一块的电动三轮车“禁令”有望撕开一道口子。近日深圳市人民政府法制办公室公布的《深圳市电动自行车管理若干规定(征求意见稿)》提出:“除特定行业电动三轮车经备案后...

      养蛙 日期:2018-07-18

    • [2018中考化学:必备知识点大全] 中考化学知识点2018

      黑色的物质:按思考选择的顺序依次为氧化铜、碳、四氧化三铁、二氧化锰、铁粉;红色的单质:铜或红磷;绿色的物质:碱式碳酸铜(铜绿);红棕色(或棕红色)的物质铁锈(或氧化铁);蓝色的溶液:含有Cu2+的溶液(如:硫酸铜、氯化铜、硝酸铜溶液);蓝色的物质:胆矾(蓝矾CuSO4?...

      养蛙 日期:2018-06-13

    • 2018云南省运动会项目【云南省第十五届运会部分项目陆续开赛】

      青少年组青少年组各代表团奖牌前三名分别是:昆明市(2金1铜)、临沧市(1金1银1铜)、红河州(1金1银)。青少年组各代表团得分前三名分别是:昆明市(32)、红河州(29)、临沧市(24)。据了解,本届省运会(青少年组)高尔夫比赛于2018年7月9日圆满结束。本次比赛...

      养蛙 日期:2018-07-20

    • 京健大豆卵磷脂央视 央视:向大连港狂奔的那艘美国大豆船 最终没赶上最后时点

      7月6日上午,中国网友的目光聚焦在了黄海上一艘满载大豆、向大连港狂奔的美国货船,这艘船名为“飞马峰”(PeakPegasus)号。就在这一天,美国开始对340亿美元中国产品加征25%关税,发动迄今为止经济史上最大规模贸易战。这艘船能否赶在中国对美国商品采取对等措施前...

      养蛙 日期:2018-07-07

    • 出书大师网 出书大师网CEO孔斌谈企业经营—决策层最重要的素质就是长远的眼光

      孔斌:统一的目标比多样化的思想更加重要对于一个团队来说,思想的多元化是很必要的,因为可以群策群力,帮助企业拥有更强的创新力。但是比起多元的思想,拥有共同的目标则更为重要。如果一个领导团队不能提出一个合适的团队目标,那么就无法具有公信力,更无法将团...

      养蛙 日期:2018-07-07

    • [40岁的养蛙新手]角蛙新手入门饲养教程

      10日,时值正午,嘉鱼县簰洲湾镇王家巷村一处新建的青蛙基地里,吕和平夫妇正顶着烈日给青蛙池消毒。基地里有将近100个养殖池,夫妻俩已经忙活一上午了。“这个阶段是青蛙生长中最重要的时期,由于气温越来越高,喂食要从天不亮就开始。既要保证它们吃饱吃好,还要细...

      养蛙 日期:2018-07-27

    • [生财有道,央视再度解码荣成鸡鸣岛!]山东荣成鸡鸣岛

      自从有了《爸爸去哪儿》的推介,“海上桃花源”鸡鸣岛就成为媒体经久不断的“热点”,走红于人们的视野中。6月5日18:55—19:25央视二套《生财有道》栏目重播了此前制作的《生态海岛渔家财,财自& x27;游& x27;中来》的节目,再度火在荧屏。去年,央视财经频道《生...

      养蛙 日期:2018-07-24

    • 智能制造高速迭代升级,哪些企业有投资价值 青岛欧开智能系统有限公司

      7月20日消息,在极客公园举办的成都Rebuild2018科技商业峰会上,变量资本合作人吴江发布了2018中国最具投资价值TOP50商业榜单。在智能制造行业,随着硬件成本降低、客户成本回收期缩短,刺激了从电商行业到传统行业的自动化生产线落地。传统数据芯片厂商在处理数据平...

      养蛙 日期:2018-07-21

    • 【2018年中国市场发展现状及行业发展趋势分析】 行业2018发展趋势

      2018年中国市场发展现状及行业发展趋势分析2018 7 717:41:21来源:中国产业发展研究网【字体:】【】【】【】核心提示:一、中国市场发展现状近几年来,中国的业进入了一个空前活跃时期,无论是公司的数量,从业人数,还是营业额,都呈现迅速增...

      养蛙 日期:2018-07-07

    • 牛蛙退养高潮来了,福建、广东、江西动作频频,数以万计养户或将..._厦门牛蛙退养

      最近,厦门市同安区掀起了畜禽与牛蛙退养工作的高潮。在完成生猪退养过后,无序的牛蛙养殖已经成为同安溪流最大的污染源。对流域面积占全区面积96%的同安区来说,打好水污染防治攻坚战,守护同安的绿水青山,牛蛙退养势在必行。环境就是民生,良好的生态环境是最...

      养蛙 日期:2018-07-15

    • 科考队发现一“中国新物种”,在喜马拉雅山南麓拍到亚洲胡狼

      原标题:科考队发现一“中国新物种”,在喜马拉雅山南麓拍到亚洲胡狼中国境内首次发现犬科新物种——亚洲胡狼。喜马拉雅山南麓的亚洲胡狼。本文图片均为TBIC(西藏生物多样性影像保护机构)提供,并授权澎湃新闻使用澎湃新闻(www thepaper cn)获悉,7月7日,科考...

      泥鳅 日期:2018-07-08

    • 大蒜养鸡秘诀 养鸡秘诀:一位养鸡18年的老鸡民的感悟……

      时光辗转,岁月变迁我在养鸡行业摸爬滚打了十八年。曾几何时,我盼望南飞的北归雁。曾几何时,我羡慕朋友的夜狂欢。曾几何时,我仰望蓝天等着蛋价的回转。曾几何时,我目送远去的鸡儿阵阵心酸。曾几何时,十八年,有苦辣有酸甜,也有过金色的秋天,正是这十八年付出...

      泥鳅 日期:2018-07-26

    • 第一书记外出取经 [山东干部南行取经记 | 第十五站:江苏省产业技术研究院]

      第十五站时间:7月8日下午地点:南京7月8日南京讯7月8日下午,山东党政代表团到江苏省产业技术研究院学习考察,听取研究院作为科技体制改革的“试验田”,以开放、激励的创新机制,将研发作为产业,将技术作为商品,以市场化手段推动产业关键技术研发与转化,服务企...

      泥鳅 日期:2018-07-08

    • 淘宝联合可乐优品终结市场乱象,推出唯一“官方认证”的二手手机|市场乱象

      与增长缓慢的新机市场相比,极速扩张的二手手机市场已经成为了新的逐鹿之地。但二手手机行业缺乏标准的特点,也考验着各大电商平台的品控与服务能力。近日,淘宝率先发力,与二手优品品牌可乐优品达成合作,为平台上的优质商家提供标品化的优质二手机。目前,打开淘宝页面...

      泥鳅 日期:2018-08-01

    • 社会实践|“乡村振兴,青年力量”实践团——村落走访 乡村振兴社会实践报告

      金湖队金湖县实践队员于7月14日下午来到金南镇福寿村进行了实地调研。我们采访了澳门葡京娱乐官方网站大户并对村里居民进行了调研。从技术、政策、保障制度、销售渠道等方面了解了村里农业的发展细节。紧接着我们又去了以工业为主的时墩村,在村党支部书记杨定生与支部副书记的介绍下...

      泥鳅 日期:2018-07-26

    • 北京市企业开办e窗通服务平台 上海“一窗通”服务平台:开办企业时间由22天缩短为5天

      “一窗通”服务平台缩短开办企业所需时间。王子涛摄中新网上海7月30日电(王子涛鲍骏)在上海市工商行政管理局办事大厅内,上海云汉软件技术有限公司的任凤娇拿到了公司的营业执照,这距离她通过“一窗通”服务平台办理事项还不到3天时间。今年3月31日起,上海市工商局...

      泥鳅 日期:2018-08-01

    • [莱瑞干洗:干洗加盟品牌哪家强] 莱瑞拉整形

      莱瑞干洗加盟与别的品牌不一样之处在于莱瑞干洗技术培训全程免费,从面料识别、干洗技术、水洗技术、皮衣上光上色、奢侈品皮具护理、去渍技术、柜台服务、熨烫技术、店面管理、污渍种类、市场促销、设备保养、投诉处理,学期10天课程。老师让你从什么不懂到学习经营...

      泥鳅 日期:2018-07-17

    • 【又有32家游泳馆被曝光!游乐慧、贝思迈等上榜】 心贝婴幼儿游泳馆

      半岛记者徐军实习生李玉清报道半岛都市报8月3日讯前不久,青岛市卫生计生监督执法局在全市范围内开展了游泳场所卫生监督执法检查和水质抽检工作,并曝光了两批不合格泳池名单。3日,第三批抽检结果也已出炉,有32家游泳场所水质不符合国家卫生标准。本次公布的水质不合格...

      泥鳅 日期:2018-08-04

    • 中央第三环境保护督察组第二十五批转办案件办理情况_中央环境保护督察组

      原标题:中央第三环境保护督察组第二十五批转办案件办理情况2018年6月25日,中央第三环境保护督察组向我省转办第二十五批次,共112件举报案件,其中重点案件61件,已办结56件,受理编号为2688、2689、2690、2691、2692、2693、2694、2695、2696、2697、2699、2

      泥鳅 日期:2018-07-15

    • 《人生一串》火了,饿了么大数据发现北京烧烤店老板都来自这个省!

      《人生一串》火了,饿了么大数据发现北京烧烤店老板都来自这个省!来源:洞察网发布时间:2018-07-0617:28:19对于一个合格的吃货来讲,喝啤酒撸串才是夏天的标配。现在,终于有人将拍摄主角聚焦到了最具烟火气的烧烤上,拍出了一部看得我直流哈喇子的纪录片《人生一...

      泥鳅 日期:2018-07-06

    • 江西“殡葬改革”官方回应:简单过激做法该纠偏要立即纠偏|江西殡葬改革

      未来网(www k618 cn中央新闻网站)北京8月1日电(记者谢深森见习记者张冰清)近日,江西殡葬改革引发舆论热议。今日,江西省民政厅发文称在推进殡葬改革过程中,有些县乡出现简单过激做法,造成不良影响,伤害了群众感情。江西省民政厅要求,对简单过激做法,该制...

      养驴 日期:2018-08-02

    • 邻家便利店被曝因资金链断裂大范围关店|2018碧桂园资金链断裂

      在资本纷纷唱好便利店行业时,北京本土便利店品牌邻家却按下了暂停键。8月1日晚间,记者收到一张邻家便利店发给供应商的“告知函”,显示邻家便利店的母公司邻里家(北京)商贸有限公司将于2018年8月1日起停止总部各项业务,并将陆续停止店铺营业。与此同时,网上已有...

      养驴 日期:2018-08-02

    • 作妖记魔王进阶 [魔王招厨记]

      1第三十二次烤焦野猪后,魔王决定找一个厨子。他托邻居喷火龙飞到王城上空派发传单,内容如下:魔王堡急招一位厨师,无其他任何要求,工资面议,待遇从优。消息发出去一个月,无人问津。第三十一天,魔王的城堡终于响起了敲门声,他欣喜若狂地打开了门。来人是邻国的...

      养驴 日期:2018-07-27

    • 耽推——「提灯映桃花」魔物的爱情史|感谢那个为我提灯的人

      【提灯映桃花】by淮上昨天没更新,今天补上最近推的都是老文,今天想换换口味,所以推一篇半新不旧的,哈哈哈哈哈这篇是淮上大大的文,熟悉小编的都知道淮上大大是小编心里的耽美四大男神之一,他的文那是没得说的小编觉得淮上大大可能很喜欢辛弃疾,因为大大有好多...

      养驴 日期:2018-07-29

    • 长生生物董事长等6人被警方带走调查,生产经营受到严重影响 长生人寿排名第几

      7月24日午间,长生生物科技股份有限公司(长生生物,002680)公告称,7月23日下午15时,长春市长春新区公安分局对长春长生生产冻干人用狂犬病疫苗涉嫌违法犯罪案件立案调查,将主要涉案人员公司董事长、3名公司高管和2名中层人员带至公安机关依法审查。公司目前已紧急...

      养驴 日期:2018-07-25

    • 夏天适合吃什么海鲜?吃货,这份海鲜清单别错过! 吃货海鲜美拍

      夏天是吃海鲜的旺季,各种海鲜也已经摆上了大排档、烧烤摊的桌子,很多吃货一般都会选择晚上去大排档溜达一圈,那你知道夏天适合吃什么海鲜吗?下面这份清单照着点就行。1、小龙虾夏天是小龙虾集中大量上市的季节。龙虾每年5月到10月是一季,这期间的小龙虾比较肥美,且...

      养驴 日期:2018-07-05

    • 望江县高铁何时开工 [安庆望江县:大白天金店被盗 340万珠宝连同保险柜一起消失]

      原标题:望江:大白天金店被盗,340万珠宝连同保险柜一起消失!望江县的章范根在县城开了一家金店,7月31号,他从外地出差回来,结果,发现自家店里放珠宝的保险柜不见了。事发金店340万珠宝被盗走珠宝店店主章范根说,当时他我准备把钻石放进保险柜,就来开店门,结果...

      养驴 日期:2018-08-02

    • 【必须要求互联网创业“装好刹车再上路”】

      晁星创业企业“不装刹车就上路”,不断制造着撞墙制动、速兴速衰的尴尬,甚至造成社会治理问题。如此种种,已经衍生为一道必须直面的社会命题:企业逮风口就追,“无所不用其极”,监管在何处?金钱至上,企业权责边界在哪?技术是中性的,可商业模式却不尽然,前行...

      养驴 日期:2018-08-01

    • 湖南毛驴价格走势、小驴崽多少钱、长沙养驴场_小毛驴

      正文湖南毛驴价格走势、小驴崽多少钱、长沙养驴场来源网络发布时间:2018-7-20:42此页面信息为商业湖南毛驴价格走势、小驴崽多少钱、长沙养驴场泉水等地下水较好,而溪、河、湖、塘等水应尽可能经净化处理后再用。场址应距饲料地或放牧地较近,交通便利,供电方...

      养驴 日期:2018-07-07

    • 央视影音客户端世界杯_世界杯火了央视影音,它背后的技术你了解吗?

      网易科技讯7月9日消息,腾讯云日前组织了一场技术沙龙,现场介绍了央视网世界杯极速高清直播背后的云计算技术。“对于视频企业来说,带宽支出占很大一部分运营成本,如果想为用户提供高清的视频体验,就必须增加视频流的码率,相应的带宽的总成本也会进一步提高。而...

      养驴 日期:2018-07-10

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      正文虹口区花卉租赁包配送来源网络发布时间:2018-8-518:56此分类信息由用户发布虹口区花卉租赁包配送_水培绿植安然度秋冬澳门葡京娱乐官方网站攻略中国园林网12月1日消息:那么如何让自家种的水培绿植安然度过接下来的秋冬季节呢?花店主王师傅向记者介绍了几招澳门葡京娱乐官方网站攻略,请大家收好...

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    • 英网友称买到可疑蔬菜 女子火烧卷心菜:闻像塑料 减肥的蔬菜沙拉做法

      原标题:英网友称买到可疑蔬菜女子火烧卷心菜据英国《每日邮报》报道,近日英国各地不少消费者抱怨他们买到了“可疑而僵硬”的蔬菜,其中一位52岁的妇女蒂娜(TinaDemille)更是用火来烧她买的卷心菜,以此证明这些菜是有问题的。蒂娜暗示,她在英国著名食品超市特斯...

      蔬菜澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-06

    • 火箭少女101【5大超值签约: 火箭勇士白菜价签超巨, 2亿先生变底薪】

      原标题:5大超值签约:火箭勇士白菜价签超巨,2亿先生变底薪在今年休赛期NBA又产生了一些顶薪球员合同,但是同样有不少球员从顶薪变为底薪。因此这让不少球队受益,得到了一些不错的引援,增加了球队的实力。在今年休赛期,解决了球队引援的问题,一些球队得到了超值的...

      白菜澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-06

    • 理发才30元,送了冷饮、水果、茶水等,我还能安心的理发吗? 喝茶水不能吃什么水果

      我认为你想多了,你知道现在美发行业的竞争有多大吗?你知道现在美发行业有多难做吗?你知道现在的美发店比10年前多了多少倍吗?在大环境低迷,行业竞争又是如此的激烈,为了留住顾客提供一些附加的服务,这是再正常不过了的事了。剪发的时候提供一些饮品、小点、水...

      水果澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-06

    • 晚礼服设计灵感说明 今年春夏礼服流行的几种花卉

      原标题:今年春夏礼服流行的几种花卉管珠放射花团将管珠串成放射形状呈圆形散开,可以搭配亮片使用,设计简单大方。清新写意的放射形花团使用在礼服上更是添了一份甜美气息。写意花饰将钉珠,亮片组合的写意花卉装饰在礼服上,根据装饰手法和礼服本身设计不同,呈现的...

      花卉澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-05

    • [清 金农《 花卉册 》欣赏] 龙山佛国 迁文化搜狐网

      原标题:清金农《花卉册》欣赏金农(1687-1763),清代书画家,扬州八怪之首。字寿门、司农、吉金,号冬心先生、稽留山民、曲江外史、昔耶居士、寿道士等,钱塘(今浙江杭州)人,布衣终身。他好游历,卒无所遇而归。晚寓扬州,卖书画自给。嗜奇好学,工于诗文书法,诗文...

      花卉澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-05

    • 川美2017录取分数线【川美优秀作品展3日开幕 毕业生借花卉探讨人与自然】

      半岛网8月2日消息8月3日,“多彩的八月”2018青岛首届四川美术学院师生优秀作品展,将在即墨正式开幕。来自四川美术学院的优秀毕业生刘金龙携花卉系列作品参展,该系列画作由五幅作品组成,作者希望借花卉来展现人与自然的和谐、美好关系。刘金龙作品刘金龙是四川美...

      花卉澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-05

    • [8月1日金乡大蒜价格] 金乡大蒜论坛

      郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据...

      大蒜澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-05

    • [远离乳腺癌!吃十字花科蔬菜与患乳腺癌风险降低11%] 十字花科蔬菜有哪些

      乳腺癌,无情地摧毁着女性的健康和美丽。在美国,每8名妇女中就会有1人患乳腺癌。中国的情况也不容乐观,根据国家癌症中心数据显示,乳腺癌发病率位居女性恶性肿瘤的第1位。近些年来,乳腺癌发病还呈现出年轻化趋势[1]。最近,发表在《国际癌症杂志》上的一项研究评...

      蔬菜澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-05

    • 海口菜篮子集团_海口调运储备蔬菜400吨

      原标题:海口调运储备蔬菜400吨本报8月4日讯(记者光明)据省气象台预报,南海海域热带云团正在发展,预计8月6日~8日,南海中东部和北部海域将出现大风天气。菜篮子产业集团加大蔬菜应急调运投放力度。截至8月3日,菜篮子产业集团从岛内外组织调运常用储备蔬菜和本...

      蔬菜澳门葡京娱乐官方网站 日期:2018-08-05